时间回到八年前，也就是被视为造车新势力“造车元年”的2015年。当时的新能源车市处于“政策驱动”阶段，行业和资本市场巨大的红利诱惑下，几乎每隔一段时间就有造车新势力浮出水面。巅峰时期的造车新势力超过500家，用“鱼龙混杂”来形容，并不为过。
四年之后的2019年，新能源车补政策落地，补贴标准平均退坡50%，新能源车市开始从“政策驱动”迈向“市场驱动”，这一年也被称为造车新势力的“生死年”。当第一波流量红利吃完，无法依靠产品和服务产生后续订单的情况下，相当比例的造车新势力倒了下去。
2023年是公众眼里，造车新势力的又一“生死年”。伴随着2022年新能源车市的持续马太效应，以及2023年年初上游锂电池的价格下跌，特斯拉引领了前所未有的一波价格战，新能源车进入以量补价阶段，这一年造车新势力将面临更加严酷的生存压力，随时可能倒下。
尤其是近日小鹏汽车发布了2022年财报，至此，蔚来、理想和小鹏这三家登陆美股市场的中国新能源车制造商全部交出过去一年的成绩单。从各家财报释放的关键信息来看，公众所担心的情况，或许正在一步步变成现实。
亏损依然是“蔚小理”心中的痛
从小鹏汽车公布的2022年财报数据来看，其净亏损从2021年的48.63亿，扩大至91.4亿。按照交付的12.07万辆新车来计算，相当于去年小鹏汽车每卖一辆车，净亏损7.57万元。
不过，这一系列数字还不是最离谱的。从之前蔚来汽车公布的2022年财报数据来看，其全年净亏损达到了惊人的145.59亿元，同比大幅增长37.7%。同样按照蔚来122486辆新车来计算，其每卖一辆车亏损超过了10万元。
相比较而言，理想汽车去年的亏损要少一些，但依然达到了20.32亿元。如果按照交付量133246辆来计算的话，理想每卖一辆车亏损1.5万元。值得一提的是，今年年初多位理想汽车内部人士向媒体爆料，所有员工2022年终奖不及以往，到手仅有月工资一半，反观去年销量陷入困境的小鹏汽车，其年终奖反倒是正常发放。
同样让公众隐忧的数据还有毛利率。2022年理想汽车的毛利率由2021年的20.6%微降至19.1%，蔚来汽车次之，由2021年的20.1%降至13.7%，小鹏汽车在三者中最差，全年整体毛利率为 11.5%，汽车业务毛利率为 9.4%，四季度单车毛利率更是创近两年新低（5.7%）。
如此来看，在新造车企业中的头部玩家中，小鹏汽车悄悄掉了队，当下处境最为“危险”，除了亏损略低于蔚来汽车外，销量、毛利率等诸多指标都不容乐观；蔚来汽车的亏损数字“吓人”，呈现出来的是成本管控在三者中最差，换言之花钱最大方，后续还能否用时间换来空间，这是一个很好的问题；理想汽车虽然无限趋于盈利状态，是目前最有希望在“生死年”活下来的头部新势力，但利润指标出现了下降，依然为其未来蒙上一层阴影。
持续亏损的“魔咒”是什么？
一位在某造车新势力工作五年有余，近期跳槽到某头部自主品牌的圈内人士告诉汽车情报新媒体，“国内新能源车市持续向好，造车新势力却持续亏损，一方面是2022年行业面临前所未有的“灰犀牛”和“黑天鹅”侵袭，包括但不限于国补退出、原材料价格上涨、***肺炎疫情防控造成供应链短期局部停摆，再加上整体消费不如预期，诸如因素加在一起，使得亏损超出预期。”
“另一方面，由于造车新势力属于白手起家，背景大都不怎么显赫，相较于那些在车市耕耘了几十甚至上百年的传统车企来说，它们前期在研发、制造等方面投入了巨额的成本，尤其是蔚来这种布局换电站等重资本投入，更加压缩了车企的毛利率，进一步扩大亏损。”这位圈内人士继续向汽车情报新媒体介绍。
问题是，现在的造车新势力越来越走进一个难破解的“死循环”里了。为了拥有自己的核心竞争力，就要做到所谓的“全栈自研”，建立自己的“护城河”，这势必是一笔不小的投资。但现在的新能源车市在打价格战，使得造车新势力不能因为研发和成本高企而抬高价格，进而转嫁给消费者，只能自身把成本“消化”掉。
就像那句俗语说的一样，“既要马儿跑，又要马儿不吃草”，现在的造车新势力面临的就是这样尴尬的处境。某种程度上讲，这也是这位圈内人士从造车新势力跳槽到头部传统车企的原因，当年被造车新势力的高工资吸引而来，但眼下的处境让他看不到希望。
乘联会专家也曾对外公开表示，车企亏损可能存在多种原因，新能源竞争加剧，盈利之外如何实现生存应当是车企首要考虑的问题。
为什么赔钱的买卖还要继续干？
汽车情报新媒体创始人、汽车评论员、河南省汽车行业商会副秘书长司爱武认为：造车新势力的商业逻辑不同于传统统燃油车企，好比当初共享单车和网约车补贴大战，资本在背后扮演了关键角色，为其提供了大量资金支持，而前期是培养用户习惯、抢市场的阶段，后期用户规模一旦上来，就给以后的盈利带来想象空间。
与此同时，继先后登陆美股后，“蔚小理”又在港股聚齐，不排除后期寻求在新加坡上市的可能。面对资本渠道逐渐拥挤，“蔚小理”尽快“占跑道”是必然选择，毕竟造车新势力普遍处于“疯狂烧钱”的状态，只要在资本市场融到大笔资金，就能支撑企业活下去。
另外，互联网盈利模式普遍是一个漫长的周期，以成立于1998年6月18日的京东为例，直到2019年才第一次实现了年度盈利，包括同为电商的amazon，以及优步、B&B等美国互联网公司，都经历了很长时间的亏损，但它们始终被资本市场看好，并没有倒下，而且现在没有人怀疑它们的盈利能力。
这皆得益于它们的商业发展模式得到了广泛的认可，前期积累大量的用户，不断投入研发和营销费用开拓市场地位，以寻求未来实现盈利。
不要忘了，据权威机构预测，中国电动汽车产业的数字化服务和产值可能达到每年1万亿元人民币，这已经不是一块诱人的蛋糕了，而是一座让人眼羡不已的“金矿”。谁能够在“肉搏战”中厮杀到最后，谁就能在这个“万亿市场”上笑傲风云。
所以，有时候亏损只是技术性的，只要自身模式被资本看好，能够持续不间断的收获客户，以时间换取空间，就能活到最后，实现最终的盈利，而这也是造车新势力坚持做赔钱买卖的原因。
造车新势力未来的出路在哪里？
中国汽车工业咨询委员会主任安庆衡曾撰文指出，一是承受来自外部环境、政策、原材料价格、电价、资金等多方面挑战，只有那些能够突出重围的企业才能做大、做强，走得更远；二是科技企业进场主导或助力造车，加上新技术不断涌现，新能源汽车发展将进入新阶段；三是造车新势力总体发展在加速、水平在提高，但分化也在加剧；四是造车新势力必须解决盈利问题；五是造车新势力需要不断再创新。
在不少财经、汽车行业人士看来，造车新势力的盈利模式，决定了其必须具备长周期作战能力。想要活到最后，就要提升自己的成本控制能力、资金造血能力以及持续吸引客户的能力。
以成本控制能力为例，就对造车新势力提出了严峻考验。2023年1月初特斯拉的无预警式大降价，引领了车市的一波价格混战，但公开资料显示，降价后特斯拉的毛利润仍达到15%左右。而正是基于成本控制和成本创新优势，特斯拉心里有底气，会比其他所有原始设备制造商（OEM）都更好地应对2023年。
不同于特斯拉极致的成本控制，降价也能大钱，国内这批造车新势力在这波“价格战”中已经有点“招架不住”的势头，“一边烧钱造车，一边亏钱卖车”成了眼下发展的怪圈。更可怕的是，这个奇怪的循环一旦开始就停止不下来。一方面新能源车市的游戏规则决定了只有做到规模效应才能谈未来，另一方面想要做到规模，就只能狠下心来降价咬牙死磕。
如此来看，造车新势力未来的出路，其实在于“关关难过，关关过”，只有闯过了道道关卡，才能看到明天的太阳。
结语电动汽车时代，造车逻辑发生了根本性的变化，对于造车新势力来说，如何在产业链条和回报周期都很长的造车过程中“撑”下去，把同行都“熬”倒下，自己生存下来，或许是比眼下是否盈利更大的挑战。成者，王侯将相，败者，被历史遗忘。只不过，眼下部分造车新势力市场份额急剧流失，在资本市场越来越不被待见，或许就是一个危险的信号。接下来，谁会被一一淘汰出局？谁又能笑到最后？我们拭目以待吧。
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理想汽车开启狂飙模式，今年告别亏损走向盈利？
在过去的2022年，中国新能源汽车市场可以说是风起云涌。随着新能源渗透率的不断提高，汽车市场已成诸侯混战之势，自主、合资、豪华和新势力品牌越过各自的封地，蚕食争抢着市场份额，燃油车和新能源市场的边界也越发模糊，竞争也是愈发激烈。再加上随着国补取消，叠加经济预期让消费者对价格高度敏感，车企的盈利压力越来越大。特别对于新势力品牌来说，能够把亏损降到最低，就已经是胜利了，而理想汽车的2022年答卷可以说是取得了阶段性的胜利。
日前，理想汽车发布财报显示，去年四季度营收176.5亿元，再度实现单季度盈利，净利润则达2.65亿元。由于四季度超预期营收表现，美股盘前理想汽车一度涨逾6%。不过，面对日益激烈的国内新能源车市竞争，从去年全年财报数据看，理想汽车研发、销售等费用涨幅均同比超六成，净亏损增幅也扩大至20.3亿元，较2021年的3.2亿元扩大逾6倍。
营收大增，毛利率下滑
去年12月，理想的交付量超过2万，创理想汽车和中国造车新势力的历史新高。出色的销量也体现在了财报数据上，理想汽车在去年第四季度的扭亏为盈，结束了理想此前连续三个季度的亏损趋势，当然这也是国内造车新势力们梦寐以求的。另外，452.9亿元的全年营收也创下理想营收的历史最高纪录。
不过出色的营收成绩背后，却是毛利率的下滑。在毛利率方面，理想汽车2022年汽车毛利率为19.1%，而2021年为20.6%。理想方面表示，车辆毛利率下降主要是由于库存准备和与2022年理想ONE车型相关的***购承诺损失，部分抵消了理想L9系列从2022年第三季度开始交付的更高的车辆利润率。
虽然相较自身略有下滑，不过这样的毛利率在新能源市场还是佼佼者般的存在了，比如蔚来2022年Q3单车毛利16.4%，小鹏2022年Q3单车毛利11.6%，而行业标杆特斯拉2022全年单车毛利是28.5%。
对于毛利率下滑，理想汽车首席财务官李铁表示，我们的毛利率是健康的，目前，大部分的销量来自于 L9、L8，这两款车型都在产量爬坡阶段。我们的供应链需要花一定的时间来完成产能爬坡，毛利率和降本情况下一季度才会公布。未来，考虑到每月材料交付的情况，我们 L 系列的产品整体的毛利率水平会在25%左右。
2021年，理想汽车仅有理想ONE一款车型，而在2022年内先后交付L9、L8两款车型，今年初又推出L7车型，连推三款新车无疑进一步增加研发投入金额。对此，理想汽车方面认为，理想汽车始终重视研发投入占收入比，坚持10%以上的研发投入用以支撑企业长期自研技术发展。
汽车行业分析师刘强表示，年销超10万辆后，理想汽车欲进一步抢占市场份额，继续完善产品布局成为当务之急，这也让其研发等资金投入只增不减。
从全年来看，2022全年研发费用为67.8亿元，全年费用占比15.0%，较2021年研发投入费用翻倍，同比增长106.3%。而在成本管理方面，理想汽车还是一如既往地“抠门”。理想汽车2022年第四季度的销售、一般及管理费用为16.3亿元，季度费用占比为9.2%，较2021年第四季度的11.3亿元增加44.8%，较2022年第三季度的15.1亿元增加8.1%。
在新品提速的同时，理想汽车也持续提升智能驾驶的研发速度。李想表示，理想汽车***将导航***驾驶能力拓展到城市场景，预计在今年四季度理想AD Max将开放城市NOA的早鸟用户内测。此外，理想汽车***到2030年在人工智能领域（软件2.0）构建完整的体系化能力。
崔东树认为，在高速公路***驾驶逐步普及、城市***驾驶加快落地情况下，市场竞争也从功能普及切换到交互和用户体验上，理想汽车“补课”智能化提升交付量最终走向盈利。
今年的任务就是抢市场
巨大的研发投入，带来了全新的产品矩阵与技术，这也让李想对理想汽车提出了新目标：2023年，理想汽车将挑战30万元到50万元价格区间全部豪华SUV市场20%的市场份额。
李想表示，2022年，理想汽车在30-50万SUV市场份额是9.5%，今年我们对于市场的预测大概会是在140万辆到150万辆之间。我们对自己的要求是市场份额翻倍。20-30万的市场对我们而言难度相对较大，我们需要有更强的规模效应以后，再进入到20-30万的价格区间。
李想此前在社交媒体表示：“没有L8 Air和L7 Air，2.5万辆/月交付保底，Air开始交付后，3万辆/月交付保底。”而在财报会后的电话会上，李想透露上述目标争取在今年第二季度达成。
理想汽车方面表示，目前理想L7的销量也需要一定的时间来爬坡。而关于第一季度的销量指引，其预计会包括几千辆的L7在其中，更多的交付主要还是集中在L8和L9上。虽然现在已经有了一些L7 Air车型的订单，但是试驾车还没有进店，很多消费者要等到试驾之后才会下单。
据悉，理想汽车在今年1月的交付量为15141辆，在L7系及非空悬版本的Air开启交付后，L789 三台车的交付量稳定在2万辆以上应该问题不大。同时面对供应链问题，理想汽车表示，随着产业成熟度逐步提升和上下游供给情况逐步改善，对今年零部件供应保持信心，同时也将进一步加强供应战略感知与规划、风险管理及成本管理，以积极应对各自潜在的供应挑战与风险。
通过理想汽车2022年的财报来看，理想汽车凭借着20%的高毛利、爆款策略、高效的直营体系、极低的销管费用占比让理想财务上的盈利显得经典且顺理成章。
并且随着研发的不断投入，其带来的全新产品与技术在2023年也会进入收获期，其今年的交付量数据应该也会很好看。不过理想的这种“大单品”战略也有其局限性，最明显的就是其产品线的单一，随着市场内卷，先发的理想势必会面对许多竞争对手的挑战，未来能否让消费者保持持续的新鲜感与品牌黏性将是比实现盈利更为重要的事。
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理想汽车每卖出一辆亏损2.3万元，这一现象将对该企业造成多大影响？
2月27日，理想汽车发布了2022年第四季度及全年财报。
先上总览。
2022年四季度：
营收：理想汽车第四季度实现营收176.5亿元。
交付量：季度交付量达到46319辆。
车辆毛利率：2022 年第四季度的毛利率为 20.0%， 对比之下，2021 年Q4 22.3%，2022 年Q3为 12.0%。
研发：第四季度研发投入20.7亿元。
净利润：2022 年第四季度的净利润为人民币 2.653 亿元（3.85 千万美元）。
经营亏损：2022 年第四季度的经营亏损为人民币 1.336 亿元（1.94 千万美元）， 2021 年第四季度的经营利润为人民币 2.41千万元。
自由现金流：为人民币 32.6亿元（4.723亿美元），较 2021年第四季度的自由现金流人民币 16.2亿元增加 101.6%。
2022年全年：
营收：2022年全年实现营收452.9亿元。
交付量：全年交付量达到133246辆。
车辆毛利率：19.1%， 2021 年为 20.6%。
研发：2022年全年研发投入67.8亿元。
净亏损：人民币 20.3 亿元（2.947 亿美元），而 2021 年净亏损为人民币 3.215 亿元。
经营亏损：为人民币 36.5 亿元（5.299亿美元），较 2021 年经营亏损的人民币 10.2亿元增加 259.3%。
自由现金流：为人民币 22.5 亿元（3.266 亿美元），较 2021 年自由现金流的人民币 43.3 亿元减少 48.0%。
01理想开启狂飙模式2022年6月L9发布，8月开启交付；
2022年9月L8发布，11月开始交付；
2023年2月L7发布，3月初开启交付。
在L7发布会上，理想又顺势推出Air车型（L7 Air / L8 Air将在4月初开启交付），L7、L8完成在30万-40万价格区间的全面覆盖，再加上L9，理想完成30万-50万SUV的产品布局。
靠着L9、L8、L7三款爆款车型，理想今年要大杀四方。
董事长李想的原话是这样的：
「2023年将挑战拿下国内30万元到50万元价格区间豪华SUV市场20%的市场份额。」
2022年，理想在30-50万个SUV的市场份额是9.5%，理想对于今年这块市场预测是总量在140万辆到150万辆之间，所以理想目标是占有率翻倍。
至于为什么，李想表示：「当我们做到20%市场份额的时候，我们会比较稳定的做到这个级别SUV销量的冠军。」
嗯，野心很大。
所以，理想今年的销量目标已经明朗：28万-30万。在去年基础上直接翻一番。
对比之下，蔚来和小鹏目标差不多都在20万左右。
理想预计今年一季度，车辆交付量为 52000 至 55000 辆，将再创下历史交付纪录。
1月份理想交付量为15141台，也即是说，一季度剩下两个月月均交付量要超过18000台。随着L7加入战局，理想3月交付量或将再创新高。
理想给到的惊喜还不止于此。
2月中，李想本人给到的销量预期是：没有L8 Air和L7 Air，2.5万量/月交付保底，Air开始交付后，3万量/月交付保底。
至于时间点，李想表示预计在二季度实现。「因为4月份会是L7 Pro Max第一个完整交付月，5月则是Air产品的第一个完整交付月。」
按照最低28万的年销量目标，一季度52000台的交付的表现来看，接下来三个季度平均季度交付量要超过76000台，月均交付量都在25000台以上。
至于大家最关心的毛利问题，理想透露，?L 系列平台整体毛利率为 25%。现在L9、L8两种产品还都处在爬坡阶段。「考虑到市场状况，希望将我们的毛利保持在 20% 以上。」
不过李想本人也坦言，由于下半年交付***过于激进，对整个供应链造成压力过大，此外由于从单车型切换到多车型，对于销售服务网络体系也带来一定挑战。
所以，理想从去年的四季度和今年一季度已经开始流程升级，以确保产品研发、供应制造、销售服务等全流程实现高质量提升。
截至 2023 年 1 月 31 日，理想拥有 296 家零售中心，覆盖 123 个城市，并于 222 个城市运营 320 家售后维修中心及理想汽车授权钣喷中心。
对比之下，去年同期理想拥有 220 家零售中心，覆盖 105 个城市，并于 204 个城市运营 276 家售后维修中心及理想汽车授权钣喷中心。
理想想要触达更多潜在客群，销服网络的扩张依然是今年工作的重心之一。
02研发投入持续加大此前，理想被诟病的地方是研发投入不足。
但是现在，理想研发投入正在逐年提升，2020年11亿元、2021年32.86亿元，到了2022年来到67.8亿元（研发支出占收入总额的15.0%）。
理想预期2023年研发支出为100亿—120亿元，增幅不小。
值得注意的是，理想2022年销售费用率（45.54%）已经低于了研发费用率（54.46%），即研发支出大于销售费用的支出。李想表示2023年将继续改善销售费用率。
截至2022年12月31日，理想研发人员数量来到4838人，去年同期这个数字为3415。
在研发上，理想做了很多工作，具体看图吧：
目前超过22万家庭用户使用高速NOA功能，高速NOA导航***驾驶里程接近一亿公里。
今年理想也将进一步把导航***驾驶的能力扩展到城市场景，***在第四季度将在理想AD Max上开放城市NOA的早鸟用户测试。
理想仍将继续并行增程电动和高压充电核心技术的全栈自研。
具体到纯电这一块，理想汽车正在积极自研800V高压纯电平台的模块，包括功率芯片、功率模块、电控单元、电机、传动系统。
2022年第三季度，理想汽车功率半导体研发及生产基地（「半导体基地」）在江苏省苏州高新区启动建设。该半导体基地由理想汽车及湖南三安半导体共同出资组建的苏州斯科半导体公司打造，2024 年正式投产，并将逐步形成240 万只的年产能。
李想透露：「根据我们实测，（我们800V搭载碳化硅模块的产品）和同样主流400V IGBT相同驱动形式的竞品相比，大概可以节省15%的电池电量，在成本上有非常显著的优势。」
理想在常州建?了?的电驱?产制造基地，可以实现超过60 万的年产能，大概就是30万台车的装载量。
理想表示，今年还将推进高压快充网络的铺设，优化用户充电体验。
按照此前规划：到2025 年，要在全国建成超过3000 个超级快充站。
至于充电速度，可以做到10 分钟充400 公?。
去年8月，理想已经上线了?的充电地图，很显然也是为后续首款高压纯电动车型的发布做准备。
今年年底，理想首款纯电车型就要来了。至于为什么这么晚，李想表示，是为了绑定最先进的技术。
目前已知的是，这款纯电车型会搭载高通8295。「我们本身（技术开发）跟高通8295整个的开发进度开发策略和整个软件释放的进度其实都是息息相关，我不能发布一款旗舰产品，但其实在用着上一代芯片，对我们其实非常难受。」
以此来参考，车企自研芯片还是有一定的必要的。
此外，理想透露，电动车型也会和增程一样出一个系列，满足20万到50万区间内家庭用户的需求。
03告别经营亏损走向盈利？综上来看，今年理想主力车型其实就是L789这三款增程车型。
那么，今年理想能不能告别经营亏损走向盈利？
这里还有一组数据很有意思。
2023年，一季度预计销量为 52000 至 55000 辆，收入总额为人民币 174.5 亿元（25.3 亿美元）至人民币 184.5 亿元（26.8 亿美元）
我们按照最低52000台销量来算。
对照之下，去年四季度销量（46319辆）不及今年一季度，但是营收176.5亿元却超过了前者。
这是因为去年Q4 单价和利润更高的L9交付占了大头，直接带动收入提升。
在今年一季度交付中，L9退居二线，L8、L7的交付量占到了大头。虽然量更大了，但是单价低了，所以营收还是比不得去年四季度。
去年Q3财报上，李想给出的预期是「理想L9每月销售额在8000到11000台左右，L8在10000到14000台。」
So，一季度可能不太能见到理想告别经营亏损，但是接下来的几个季度，随着理想销量的进一步提升，月交付升至2.5万辆甚至是3万台之后，我们或将在今年见证理想实现盈亏平衡，甚至是走向盈利。
今年将会是理想爆发的一年。
文章的最后，我还是想为理想的同学们说句话：
理想汽车，该给员工发的***还请发全，不要让跟着你、为你实现理想的兄弟姊妹们寒心。
以上。
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理想汽车盈利了，却为何有人说它前景不妙
要知道不管做什么样的行业，只要出现亏损的现象，对于企业造成的影响是非常大的。理想汽车就是如此。根据官方数据可以了解到理想卖出一辆车就要亏损2.3万元，那么随着车辆售卖的越来越多，亏损的金额也高达十几亿。所以这样的事情发布出来之后，是会给企业造成相应的负面影响，甚至也会让企业的销售量受到限制。
理想汽车是让大家比较熟知的，同时也得到了很多年轻朋友的喜爱。然而大家买车的时候会考虑很多方面的问题，企业直接将亏损现象跟大家表明之后，那么可能会引得一阵购车热潮。不过网友也能够根据相应的数据来判断理想汽车的质量，所以销售量肯定是要受到限制的。再者这个汽车如果一直以来都是这样一个亏损的状态，那么日后可能会出现破产的情况。
在2022年的上半年，理想汽车一共交付6万辆，然而亏损将近14亿元，这是让大家接受不了的一件事情，可以说同比例增加了很多。另外也能够体现出车辆研发是非常不好做的，毕竟疫情反反复复的出现，导致车辆的成本增加很多。再加上一些线下店面的租金包括员工的薪酬，亏损现象是大家不敢想的，希望理想这个品牌能够有效改善这个现状。
但是不管做什么，输赢都是很正常的一件事情，因此也希望品牌能够早日看到转机，对现在这样的营销模式进行相应的改变。对于这样的事情，想必网友也不能做些什么，因此只能等待企业自己来翻转，这样才能够让大家看到品牌的可能性。甚至还会为理想这个品牌带来一定的销售量，让这个品牌起死回生，重新让大家对于品牌有所改观。
亏损53亿的蔚来和亏损1.5亿的理想谁更有前途？
01
盈利或许只是昙花一现
上周，理想 汽车 发布了2020年第四季度财报及全年财报，根据财报显示，理想 汽车 四季度总营收41.47亿元，季度净利润为1.08亿元，上一季度为净亏损1.07亿元， 理想 汽车 首次实现季度净利润为正 。作为对比，蔚来在2020第四季度净亏损为13.886亿元，环比扩大了32.6%。
在一众新势力烧钱搏未来的时候，理想的盈利让网友观点出现了分化。在雪球论坛中， 一部分人认为能盈利体现了理想 汽车 经营效率很高 ，一份盈利的财报可以说明理想 汽车 在运营、成本上的优势。
另一部分人的声音是，如果从投资人的角度来看，刚上市不久就盈利的理想 汽车 ，意味着这家公司从战略规划上来说可能是失败的 ，因为资本对这种“省钱”的企业一直都不感冒，“省钱”不能省出个未来，而是希望公司能用这笔钱，去扩大规模，构建技术壁垒，从而最终能够获得很多倍的回报。
造车新势力研发费用对比
但理想 汽车 2020年的研发费用为11.1亿元，比2019年的11.7亿元还下降了6%。蔚来去年的研发费用为24.9亿元，还没公布2020全年财报的小鹏，前三季度研发支出为12.66亿元。从这个角度来看， 理想 汽车 目前的数据亮点很可能只是“昙花一现” 。
理想 汽车 在招股书中表示，“我们的业务和未来运营成果将取决于能否继续开发增程式电动(EREV)技术，并及时提高性能和效率。我们的研发工作可能不足以适应EREV技术的变化以及其他EV技术(包括BEV技术)的发展，这可能降低EREV技术的竞争优势”。
而随着苹果、百度等 科技 公司下海造车，上汽、吉利选择与 科技 巨头合作，特斯拉、蔚来、小鹏在自动驾驶领域的推陈出新，这表明 以智能化、自动化为核心的新能源造车新时期已经加速到来 。这对于在研发上一直表现“吝啬”的理想来说，其自动驾驶路线要在2021年至2022年发展至NOA，2023年至2024年增加高精度地图，并实现最终 FSD的规划明显落后于整个市场发展进度 。
02
理想ONE单打独斗
当下市场普遍认为，纯电模式是未来的发展方向，全球代表性公司特斯拉就一直***用纯电模式，中国造车新势力包括蔚来、小鹏、威马等都***用的这一模式。
理想 汽车 ***用增程式，也与理想的发展 历史 原因有关， 由于首款车型SEV在研发过程中，恰逢当时政策对小型电动车的限制，理想被迫转向寻求在SUV上获得突破，但这个时候，如果从纯电动开始做起，已经远远落后于蔚来、小鹏等同行，于是只能选择增程式，才有希望实现弯道超车 。
这一选择因为解决了目前电动 汽车 续航距离相对较短、行驶半径受充电桩限制以及冬季里程衰退的问题，理想 汽车 也成为一众造车新势力中，最快完成4万辆交付的车企。根据乘联会的数据，其唯一在售车型理想ONE超越蔚来、比亚迪，成为年度最畅销新能源SUV。
增程式 汽车
资本市场却普遍不认可理想 汽车 的增程路径 ，回顾理想此前的融资，只有美团创始人王兴坚定地看好这条路线，王兴曾在饭否上给当下的 汽车 市场格局做过这么一个判断：“中国车企格局基本是3+3+3+3角逐下两轮，3家央企是一汽东风长安，3家地方国企是上汽广汽北汽，3家民企是吉利长城比亚迪，3家新势力是理想蔚来小鹏”。
根据理想上市提供的公开资料，王兴及背后的美团已经成为仅次于李想的理想 汽车 第二大股东，持股23.5%，拥有9.3%的投票权。
显然，理想 汽车 也认识到单一车型的弊端，李想在内部信中表示， 未来十年，理想 汽车 会选择两条路线并行：一是以城市纯电、长途发电为用户价值的增程电动平台；二是十分钟补充 300-500 公里续航的 400 千瓦超快充的高压纯电平台。 在最新一季的财报会上，理想 汽车 透露首款纯电动车型将在2023年面世，比之前预估的2025年提前了2年。
理想当初选择***用这种不主流的技术，大概率是在赌燃油车向纯电动车的转型期够长。但眼下纯电动 汽车 市场环境的快速转变，让理想不得不提前布局应对挑战。
但另外一方面，2022年理想 汽车 才会将推出一款全新的增程式SUV，这意味着 未来两年，理想仍然只能依靠理想ONE这一车型提升销售额。但自理想ONE交付以来，频频出现刹车失灵、磕碰断轴甚至 汽车 自燃等质量问题，引发消费者不满 。2020年11月6日，理想曾发布致歉信，表示对2020年6月1日及之前生产的10469台理想ONE免费更换球销脱出力更高的前悬架下摆臂，并预计此次召回更换工作将在3个月内完成，对于召回带来的经济损失，理想在2020年第三季度业绩会议纪要中披露，预计影响金额为1000万元。
理想ONE
此外， 特斯拉Model Y强势进入中国市场，其细分市场正式理想ONE所在的SUV市场 。易观出行分析师宋谨称，相比于蔚来的高举高打、多产品线并进，理想单凭理想ONE一款车型能否守住市场，值得商榷。
03
理想 汽车 距中国第一还有多远
“往后再看十年，如果智能电动车的赛道我们打不赢，这个世界一定出了大问题。”李想预计在2030年，全球新能源 汽车 销售份额将占到乘用车60%，其中中国的市场份额将会更高。在2月22日的内部信中， 李想为理想 汽车 立了一个Flag：在2025年，理想 汽车 销售占比要达到市场20%，成为中国第一的智能电动车企业 。
根据2025年中国新能源 汽车 预计600万辆的目标销量倒推，理想 汽车 在2025年要实现120万辆的销量。而在另一方面， 2020年全年理想ONE交付量为32624辆。
理想ONE
如果实现李想口中120万辆的年销量，理想 汽车 的月均销量需要达到10万台 。截止目前，尚无单一新能源车型可以达到这一目标；同时， 国内年销量超过100万辆的乘用车企业也是寥寥无几。 这一目标实现有多难，通过这几个数据相信大家都会有自己的判断。
按照各家企业已公开的官方销售数据，在造车新势力当中，蔚来 汽车 2020年交付数量为43728辆，小鹏 汽车 2020年第四季度交付数量为27041辆，理想 汽车 则为32624辆。从交付量数据来看，理想 汽车 进一步巩固了自身交付量第二名的位置，并且进一步缩小了与第一名的差距。
但是放到新势力车企之外，比亚迪公司在2020年新能源车销量为179054辆，是理想 汽车 销量的5.49倍。上汽通用五菱凭借五菱宏光 MINI EV一款车就创造了月销3万辆以上的成绩，全年累计165609辆。特斯拉2020年的交付量为499550辆，高出理想 汽车 2020年交付量十余倍。
而 在销售渠道方面的布局也不及蔚来、小鹏这两个对手 。理想 汽车 目前在47个城市拥有60家零售店，还在89个城市拥有121家服务中心和理想 汽车 授权的钣金喷漆店。而根据小鹏 汽车 最新的财报，小鹏 汽车 在2020年三季度时就已经拥有了116家门店和50家服务中心，覆盖了58个城市。蔚来 汽车 则在全国开设了226家门店， 2021年还将新建20家蔚来中心和120家蔚来空间，门店总数达366家。
理想 汽车 总裁沈亚楠在最新的财报会上透露，2021年的销售网络布局规划中，理想 汽车 将把零售中心的数量提升到200家，城市覆盖超过100家。按照现在理想零售中心每月单店100辆左右的实际销售情况，到2025年，理想 汽车 销售中心至少要扩大到12000家；如果维持200家销售中心数字不变，每家零售中心每个月都需要完成1000台的销售任务，不管怎样，都是难以实现的目标。
理想 汽车 门店
虽然理想 汽车 率先实现单季度盈利，但在布局纯电动业务以及自动驾驶方面理想明显落后于对手 ，在这个前提下，理想 汽车 的未来还真的很难预测，不论是新势力还是传统车企，亦或是新加入的 科技 巨头，在 汽车 行业大变革之际，都应谨慎前行。
继理想 汽车 发布2020年业绩报告之后，另外一家造车新势力蔚来也于3月2日发布了2020年第四季度和全年未经审计财务业绩报告。截止目前，仅理想和蔚来两家中国造车新势力公布了业绩，不妨将两家公司的业绩进行简单对比。
销量PK
从销量上来看，蔚来2020年Q1-Q4季度，交付量分别为3838辆、10331辆、12206辆、17353辆，合计交付43728辆，相比2019年同比增长113%；对理想 汽车 而言，2020年是其第一个完整交付的年度，各季度单季交付量分别为2896辆、6604辆、8660辆、14464辆，全年共计交付32624台。
从交付情况来看，两家企业均取得了不错的成绩，且环比在不断增长，业绩持续向好。从绝对数量来看，拥有3款车型的蔚来显然更占优势。理想的亮点在于仅仅凭借理想ONE一款产品就在竞争激烈的市场中稳住了阵脚，不得不对理想 汽车 精准狙击市场痛点的能力感到叹服。
不过，车型单一也是理想最大的危机所在，李想在财报会上提到：2022年起，理想每年将至少推出和交付 2 款车型，纯电车型将在 2023 年推出。这或许意味着整个2021年，理想没有新车型，依然需要靠理想ONE一款车型苦苦支撑。
相比之下，蔚来拥有新款ES8、ES6和刚刚推出的EC6三款车型，预计今年第一季度的总交付量将达到20000辆以上，全年交付量或超8万辆。按照目前的态势来看，蔚来将在两个月后抢先理想和小鹏，率先达成累计交付10万辆的小目标。随着ET7等后续产品的陆续上市，蔚来也很可能成为国内造车新势力中最先实现年销10万目标的企业。
另外一家造车新势力小鹏也将在今年推出自己的第二款纯电智能轿车，若理想2021年全年依然靠现款理想ONE强行支撑，不排除会有在三家头部新势力中掉队的可能。此外，将于今年第三季度正式上市交付的岚图首款车型FREE***用了与理想一样的增程式技术，这无疑将给理想的市场表现带来更大的不确定性。
财务PK
根据理想 汽车 公布的数据，理想全年实现总收入94.6亿元，全年毛利率16.4%，2020 年净亏损为1.517亿元，截至2020年底的现金储备达到近300亿元。
蔚来2020年的总营收约162.57亿元，其中，来自 汽车 销售的收入为151.82亿元；全年毛利为18.7亿元，较2019年-11.9亿元增长了30.7亿元，全年净亏损53亿元。公司毛利率提升至11.5%， 汽车 业务毛利率提升至12.7%。截至2020年12月31日，现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计425亿人民币（65亿美元）。
从中可以看出，蔚来虽营收明显高于理想，但理想 汽车 的成本管控更加出色。2020年四季度，理想实现了首次季度盈利，全年亏损1.5亿，距离盈亏平衡只有一步之遥。
但值得一提的是，理想四季度 汽车 销售毛利率环比Q3下滑2.7个百分点至17.1%，蔚来的 汽车 销售毛利率一直保持稳定上升态势，四季度环比上涨2.7个百分点至17.2%，反超理想。
蔚来CEO李斌将毛利率的增长归功于持续增长的交付量、坚挺的平均成交价、不断改善的物料成本和制造费效。对于毛利率的下降，理想在其公告中表述为：“车辆利润率下降主要是由于收到的供应商一次性返利较2020年第三季度减少。”
虽然在营收上与蔚来存在一定差距，但凭借对成本的出色控制，理想仍然有机会成为国内首家达到盈亏平衡的造车新势力。
值得注意的是，在资本市场，投资者对两家公司的业绩似乎都并不感到满意，理想业绩披露当天，股价下跌近10%，蔚来业绩公布当天股价下跌13%。截至目前，蔚来和理想的市值分别为679亿美元和214亿美元。
潜力PK
2020年的销量和财务数据体现的只是过去的表现，要决胜未来还得看发展潜力。
从研发投入来看，2020年理想整体研发投入11亿元，占销售额的11.6%。2021年理想的整体研发费用预计为30亿元以上，未来3年将逐步达到每年60亿元的规模。
蔚来2020年的研发投入为24.9亿元，是理想的2倍以上，占销售额的15.3%。2021年的研发投入预计将增加一倍，达到50亿人民币左右。
无论是从绝对值还是营收占比上，都能看出蔚来的研发投入更大。新的一年，两家企业的投入重点都将集中在自动驾驶等技术上，只不过蔚来由于***用换电体系，在三电、超充和换电技术上的投入要比***用增程式技术的理想高得多。
在产品方面，蔚来与理想的产品数目前是3:1，但按照理想的***，从明年开始，每年将推出和交付2款车型，理想当前的策略是增程式和纯电车型同步开发，后续将有两种类型的产品供消费者选择，若真能实现这以目标，理想将逐渐减小产品矩阵上的劣势。
新产品和新技术的研发是企业长远发展的基础，但要在基础上取得市场上的成功还离不开销售和服务网络的建设。目前，蔚来已有23个蔚来中心和203个蔚来空间，覆盖中国121个城市，2021年，蔚来***再增设20个蔚来中心和120个蔚来空间。
理想已有60家零售中心，覆盖47个城市，2021年的目标是门店数增加到200个，覆盖100 个城市，勉强追上蔚来当前的进度。
在产能方面，蔚来目前可以达到7500辆/月的全供应链产能，与江淮的合作项目已经启动了扩建工作，***到今年年底实现单班15万，双班30万的年产能，为ET7和后续产品生产做好准备。
理想 汽车 常州工厂设计产能为20万辆/年，除了常州工厂外，理想还曾于2019年宣布在重庆两江新区投资110亿元建设年产40万辆整车的生产基地。目前，两家企业的产能布局均能满足各自的需求。
无论是蔚来还是理想，从当前的销量表现来看，都在新能源 汽车 市场取得了阶段性认可。在此基础上，如何控制好新品推出的节奏，在确保现金流不出问题的前提下，加大研发投入、加速产品上市显得尤为重要。作为三家头部造车新势力中最“抠门”的理想若不能在新产品投入上“大手大脚”起来，势必会影响后续产品的推出，与蔚来的差距继续拉大也是有可能的。
此外，由于理想长期以来***用的是增程式技术，想要进军纯电领域，就不得不加大对纯电技术的投入。届时***用“两条腿走路”的理想一方面要在增程式技术上保持投入以抵抗岚图这样的新对手；另一方面要另起炉灶，开发纯电技术，布局补能网络，这无疑将大幅增加理想的成本支出。与聚焦纯电技术、换电体系的蔚来相比，理想在成本上的优势将越来越不明显。长远来看，亏损额是理想 汽车 30倍以上的蔚来后续的市场表现将更加稳定，业绩表现更值得被期待。
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